Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

FOREX PİYASASI

Yurt Dışı Piyasalar: Haftalık Bülten - 22 Mart 2024

Makro Ekonomik Gelişmeler

Merkez Bankaları Haftası Sonrası Dikkatler Tekrar Enflasyona Dönecek

Geride bıraktığımız hafta Fed liderliğinde merkez bankaları beyanatlarını takip ettik. Fed beklendiği gibi para politikasında değişiklik yapmadı. Zaten piyasa da karardan çok, sonraki dönem için ipuçları vermesi beklenen projeksiyonlara ve Powell’a odaklanmıştı. Projeksiyonlar şu şekildeydi;

2024 yılı için büyüme tahmini 1,4’ten 2,1’e çıkarıldı. İşsizlik tahmini aynı dönem için 4,1’den 4’e düşürüldü. Yıl sonu çekirdek PCE projeksiyonu 2,4%’ten 2,6%’ya çıkarılırken, manşet PCE tahmininde değişiklik yapılmadı.

Ancak ekonomideki ısınma tahminlerini veren bu tabloya karşın, Fed’in bunu öngörülebilir çerçevede kabul ederek bu yıl için 3 faiz indirimi tahminini koruması, piyasalarca pozitif algılandı. ABD endekslerinde rekorlar gördük. Dolar endeksi ve ABD tahvil getirileri geriledi. Haftanın ikinci yarısında Dolar endeksinin diğer ekonomik göstergelerdeki güncellemeler ve endeks içinde yer alan para birimlerinin değer kaybına bağlı olarak kayıplarını telafi ettiğini de izledik.

Diğer dikkat çeken ise faiz görüşlerindeki dağılımdı. 3 faiz indirimi tahminin medyanını oluştursa da, Aralık ayı için en düşük tahmin olan 3,9%’un 4,4%’e yükseldiğini takip ettik.

İsviçre Merkez Bankası sürpriz bir kararla politika faizini 250 baz puan indirerek 1,50%’e getirdi. Kararda enflasyon görünümü vurgulandı. Yukarıdaki grafikte Aralık ayı enflasyon tahminleri (sarı), Mart ayında oluşturulan enflasyon beklentileri (kırmızı) görülebilir. Enflasyonda riskin azaldığı görüşü faiz indirimi kararında ana etken oldu.

İngiltere Merkez Bankası piyasa beklentisine paralel olarak politikasında değişiklik yapmadı. Ancak önceki toplantıda faiz artırımı yönünde oy kullanan iki üye, bu toplantıda faizin sabit kalması yönünde oy kullandı. Bu da piyasa beklentisi dahilinde olsa da, Sterlin’de değer kayıpları takip edildi.

TCMB de geride bıraktığımız hafta sürpriz kararlardan birine imza attı. Politika faizi 500 baz puan artırılarak 50%’ye çıkarıldı. Bunun yanı sıra, daha önce para politikası araçlarında sadeleştirme kapsamında politika faizine sabit mesafede tutulan alt ve üst bant için 300 baz puanlık serbestlik alanı belirlendi.

Haftanın Verisi: PCE Enflasyonu

Fed’in ardından gözler yine verilere çevriliyor. Özellikle de fiyat seviyelerine ilişkin bilgi verecek olan PCE enflasyonu gibi önemli bir veri, Fed’in iki yönlü riski vurgulaması ardından yakından izlenecek.

PCE enflasyonu grafikte görüleceği gibi kademeli şekilde geriliyor. Ancak bu gerilemede baz etkisi de hissediliyor. Ocak ayında PCE enflasyonunun 0,3% düzeyinde oluştuğu, yıllık enflasyonun ise 2,4%’e gerilediği görülmüştü. Yavaşlamanın daha hızlı olmasını engelleyen unsur sürpriz olmayacak şekilde hizmet kalemi (kırmızı) olarak görülüyor. Son olarak dayanıklı olmayan mal (sarı) payının azaldığı görülürken, bunun devamlılık sağlayıp sağlamayacağı Şubat verisi için önemli olacak.

Çekirdek PCE tarafında da hizmet kalemi etkisi görülebilir. Burada da dayanıklı olmayan mal kalemi yavaşlamada rol oynadı. Çekirdek PCE enflasyonu için aylık beklenti 0,3%, yıllık beklenti ise 2,8% düzeyinin korunacağı yönünde.

PCE enflasyonunun aylık bazda 0,3 – 0,4 gibi düzeylerde oluşmasının kalıcı olup olmaması oldukça önemli. Çünkü bu ritmin oluşması ve korunması halinde Fed’in hedefleri konusunda risk gittikçe artabilir. Mayıs toplantısına kadar iki PCE enflasyonu ve iki enflasyon verisi göreceğiz. Bu nedenle Mayıs toplantısına kadar elimizde piyasa beklentisini önemli ölçüde şekillendirebilecek bir veri seti olacak.

ABD 4. Çeyrek Büyümesi

ABD ekonomisine ilişkin ikinci okumada 4. çeyrek büyümesinin yıllık bazda 3,2% düzeyinde oluştuğu açıklanmıştı. Önceki çeyrekte büyüme 4,9% düzeyinde oluşmuştu. Bu hafta 4. çeyrek büyümesine ilişkin nihai verisi takip edeceğiz. Piyasa beklentisi 3,2%’lik tahminin teyit edileceği yönünde. GSYİH’yı oluşturan kalemlerdeki fiyat değişimlerini takip eden endeksin ise 1,6%’lık artış yaşamış olması bekleniyor. Bu oran ikinci okumada da aynı düzeydeydi.

CB Tüketici Güveni

Conference Board’un yayımladığı tüketici güven endeksi Şubat ayında 110,9 puandan 106,7 puana gerilemişti. Mevcut koşulları ölçen endeks 154,9 puandan 147,2 puana gerilemişti. Beklenti endeksi ise 81,5 puandan 79,8 puana gerilemişti.

ABD’de bu veriler dışında hafta boyunca yoğun bir veri akışı takip edilecek. Bunlar arasında dayanıklı mal siparişleri, konut sektörüne ilişkin istatistikler, Michigan Üniversitesi’nin hazırladığı tüketici güven endeksi gibi veriler öne çıkıyor.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.