Kritik Fed Toplantısında Faiz Sinyalleri Takip Edilecek

Fed, Haziran ayı FOMC toplantısını 18-19 Haziran tarihlerinde gerçekleştirecek ve faiz kararı ile politika açıklamasını 19 Haziran Çarşamba günü TSİ 21.00’de yayınlayacaktır. Fed’in Haziran toplantısında faizlerde bir değişiklik yapması beklenmemekle birlikte (Fed vadeli fonlarının Haziran indirim fiyatlaması %31), Temmuz ayı ve sonrasına ilişkin bir faiz indirim sinyali vermesi olasılık dahilinde görülmektedir. Dolayısıyla politika açıklamasındaki nüans ayarı ile 21.30’da Fed Başkanı Powell’ın yapacağı basın toplantısında yapacağı sözlü yönlendirme dikkatle takip edilmelidir.

ABD’de son dönemde ekonomik aktiviteye ilişkin verilerdeki zayıflamaya ek olarak, ticaret savaşlarına ilişkin belirsizliğin de ekonomideki aşağı yönlü riskleri artırması, Fed’in de faiz indirmesine yönelik olan beklentileri artırmıştır. Küresel ekonomik büyümedeki yavaşlama endişeleri, paranın dolaşım hızının yavaşlamasına neden olmakta ve büyük Merkez Bankaları’nın da QE dönemindeki gardını alan bir yaklaşım içine itmektedir. Dolayısıyla ECB, PBOC, BOJ gibi Merkez Bankaları için söz konusu olan olumsuzluklardan Fed de kendini soyutlayamamaktadır.

2020 Başkanlık Seçimleri öncesinde herhangi bir resesyon riskine karşı garanti oynamak isteyen Trump yönetiminin de tam istediği ortam oluşmuş ve Fed de son dönemde söylemini yumuşatmış görünmektedir. Son alınan veriler itibariyle de ekonomik aktivitede zayıflama ve zayıf enflasyon baskıları anlamında 2019 yılı faiz indirimi beklentileri desteklenmektedir. Bu noktada, Temmuz ayında faiz indirimi ihtimalinin artmasının yanında, tahvil piyasasındaki fiyatlamalar itibariyle ABD 10 yıllık faizlerinin %2 altını (güncel %2,06) zorlar bir duruma gelmesi “yıl içinde 2 faiz indirimi” ihtimalinin de fiyatların içine girdiğini gösterebilir. Bu noktada, ekonomideki aşağı yönlü risklerin ticaret savaşları gibi faktörlerle artmasının ilave etki yapması beklenebilir. Fed vadeli fonları 31Temmuz FOMC’sine dair faiz indirimi fiyatlamasını %86 düzeyinde yapmaktadır.

EURUSD ANALİZİ

EURUSD son çıkışlara rağmen negatif trend görünümünü koruyor!

Son süreçte EURUSD paritesi 1,11 seviyesi üzerinde trend içi tepki düşüncesini gündemde tutmakta, Dolar Endeksindeki geri çekilmeler de bu düşünceye destek vermektedir. Ancak söz konusu çıkışlara rağmen EURUSD paritesine yönelik uzun zamandır üzerinde ısrarla durduğumuz düşüş trendi gündemimizde yer almayı sürdürmektedir. 2018 Mayıs’tan itibaren sözünü ettiğimiz trend görünümüne destek veren 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar, şu sıralar 1,1320 – 1,1405 bölgesinden geçmektedir.

EURUSD paritesi 1,1320 – 1,1405 bölgesi altında kalmayı sürdürürse, mevcut negatif trend beklentisi gündemimizde yer almaya devam edebilir. Bu düşünce ile 1,1210 başta olmak üzere 1,1100 ve psikolojik 1,1000 seviyesine doğru geri çekilmeler izlenebilir. Özellikle 1,1210 altındaki kalıcı hareketler, mevcut dönüşe ayrıca teyit kazandırmak isteyebilir ki bu düşünce ile kanalın güncel alt noktası 1,0920 bölgesi olası trend hedeflemelerinde dikkat çekebilir. Tabi bu tür bir görünümde Dolar Endeksinin 97,35 üzerindeki hareketleri, söz konusu dönüş görünümüne ayrıca teyit niteliği kazandırmak isteyebilir.

Alternatif olarak EURUSD paritesine yönelik ana senaryonun değişmesi yani olası tepki düşüncesinin negatif trend görünümüne son vermesi içinse, 144 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar üzerindeki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 1,1500 başta olmak üzere 1,1620 ve 1,1730 bariyerlerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir. Bu tür bir trend değişikliği için Klasik Dolar Endeksinin de trendsel faaliyetine son vermesi gerekmektedir.

*** EURUSD paritesi negatif trend görünümüne devam edip etmemesi hususunda FOMC tutanakları ve Fed Başkanı Powell’ın piyasalara vereceği mesaj kritik bir önem arz etmektedir.

USDTRY ANALİZİ

Kısa vadeli negatif görünüm sona erdi mi?



Teknik olarak USDTRY kurunu değerlendirdiğimizde, 27 Eylül 2017’den beri trend görünümüne destek veren 200 günlük üssel hareketli ortalama ve Nisan ayı ile birlikte geçilmesi ile birlikte fiyatlama davranışında değişikliğe gidilen 5,53 – 5,55 bölgesi üzerindeki pozitif beklenti gündemimizde kalmayı sürdürmektedir. Kur ilgili ortalama üzerinde trend beklentisini güçlendirmiş olsa da henüz dönüş için teyit kazanamadığını söyleyebiliriz. Bu sebeple de kurda dönüş teyit kazandı vurgusunu yapabilmemiz için, önce 21 günlük üssel ve basit hareketli ortalamaların (5,88 – 5,92) daha sonra da psikolojik 6,00 seviyesi üzerindeki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 6,07 başta olmak üzere 6,15 ve 6,23 seviyelerine doğru trend fiyatlama davranışı izlenebilir.

21 günlük üssel ve basit hareketli ortalamaların bu süreçte kur fiyatına baskı uygulaması durumunda ise teorik açıdan bir müddet daha 6,00 – 5,50 arasında sıkışma izlenebilir. Ancak S400 başta olmak üzere çok fazla haber akışı ve bu haber akışının da fiyatlama davranışı üzerinde etkin bir rol oynayacağı düşünüldüğünde, kurun 5,50 – 6,00 arasında sıkışık fiyatlama davranışı oluşturma ihtimalinin zayıf olduğunu söyleyebiliriz.

Sıkışık fiyatlama davranışı izlenmesi durumunda olası tepki düşüncesinde 5,53 – 5,55 bölgesi öncesindeki olası tepki seviyeleri, 5,78 başta olmak üzere 5,70 ve 5,63 olarak kaydedilmiştir. Bu tür bir geri çekilme oluşsa dahi ana trendin pozitif olduğu unutulmamalıdır.

*** Son dönemde oluşan pozitif fiyatlama, USDTRY kurunun yeni dönemde 6,00 seviyesi üzerindeki beklentilerini güçlendirmesine karşın gerek teknik gerekse temel dinamikler, henüz görünümü netleştirmiş değil. Teknik açıdan RSI ve MFI göstergelerinin kontrol noktası 50 seviyesine göre vereceği reaksiyon, bu dönüşün teyit kazanıp kazanmadığını ayrıca kontrol edebileceğimiz bir gösterge olarak karşımıza çıkmaktadır. Özellikle RSI göstergesi şu sıralar 50 seviyesi yakınında karar vermeye çalışmaktadır.

USDJPY ANALİZİ

USJDPY paritesi geride bıraktığımız hafta 108,00 – 109,00 aralığında yoğunlaşan seyrini korudu.

Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 21 periyotluk Envelopes’un desteklediği 108,50 – 109,00 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe düşüş beklentisi ön planda olabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 107,40 ve 106,60 seviyeleri hedeflenebilir.

Bu aşamada olası toparlanmalar 108,50 – 109,00 bölgesi ve altında sınırlandığı müddetçe yeni düşüş potansiyeli oluşabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için 109,00 seviyesi üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 109,50 ve 110,00 seviyeleri gündeme gelebilir.