Türk Lirası Oynaklığı
Son dönemde TRY üzerindeki değer kaybında etkili olan faktörlere baktığımızda, en başta içerideki faiz söylemlerinin ve beklentilerinin etkili olduğunu söylemek mümkün olacaktır. Ankara’da yapılan iki ekonomi toplantısının akabinde, son dönemde artan piyasa volatilitesine politika yapıcıların etkin bir karşılık verecekleri, Merkez Bankası’nın 7 Haziran’da PPK’da veya öncesinde takvim dışı bir toplantıyla faizleri artırabileceği beklentileri söz konusuydu. Bu beklentiler, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Bloomberg söyleşisindeki faiz söylemleri nedeniyle sekteye uğramıştır. Türkiye’nin ikiz açık sorunu ve çift hanede seyreden enflasyon, son dönemde ABD borçlanma maliyetlerindeki artış ve petroldeki ralli gibi dış etkenlere karşı, reel faizin koruyucu seviyede olmasını gerektiriyor. Bu yüzden TRY’nin söz konusu dış değişkenler karşısında da kırılgan bir konumda olduğu görülmektedir.
Bu noktada tahvil faizlerimiz de yukarı yönlü tepki vermektedirler. Piyasalarda artan oynaklık seviyeleri ve TRY üzerinde değer kaybının baskın olduğu dönemlerde faizlerdeki yukarı yönlü baskının da arttığını gözlemledik. Tahvil piyasamız açısından başlıca riskleri şu anda hem içeride TRY oynaklığı, hem de dışarıda ABD tahvil faizlerinin yükselme eğilimine devam etmesidir. Gösterge tahvil faizimi %16,9, 10 yıllık tahvil faizimiz ise %14,7 seviyesinde...
ABD 10 yıllık tahvil faizinde %3 psikolojik seviyesi üzerinde momentumun devam etmesi ve USD temasında tekrar toparlanma risk algısını bozulmasına katkı sağlamaktadır. DXY’nin ABD faizlerindeki yükselişle beraber, yükselme eğilimi göstermesi gelişen ülke kurları üzerinde de baskı oluşmasına neden olmaktadır.
USDTRY kurunda 4,5415 sonrasında yeni beklenti 4,6759!
Gelişen ülke para birimlerinin performansını değerlendirdiğimizde, Türk Lirası’nın ABD Dolar’ı karşısında geçtiğimiz yıldan itibaren etkisini güçlendirdiği negatif fiyatlama davranışına devam etmesi, 2018 yılın en popüler yatırım araçları içerisinde TRY’li varlıkların yer almasını sağladı.
Yıla 3,79 seviyesine başlayan USDTRY kuru, Ocak ayında 3,72 seviyesine kadar geri çekilse de orta – uzun vadeli trend görünümlerine devam etmeye çalışan bir profil izlemesi ve makro gündemin ilgili teknik beklentileri desteklemesiyle tarihi zirve seviyelerinin sürekli olarak değişmesine imkan tanıdı ve bu tutum, 2018 yılına yönelik beklentilerimizin pozitif yönlü revize edilmesini sağladı.
4,00 seviyesi altındayken USDTRY kuruna yönelik hazırlamış olduğumuz ilk raporumuzda, 2018 yılına yönelik beklentimizi istatistiksel olarak 4,20 – 4,30 bölgesi, teknik olarak da 4,3091 olarak vurgulamış, 4,20 seviyesine yaklaşması sonrasında da kura yönelik yeni beklentimizi 4,5417 olarak revize etmiştik hatırlarsak.
- “USDTRY, Bu Yıl 4,20 – 4,30 Bölgesine Ulaşabilir!” raporuna aşağıdaki adresten ulaşabilirsiniz.
- “USDTRY Kurunda 4,20 – 4,30 Bölgesi Üzerinde Yeni Beklenti 4,5417 mi” raporuna aşağıdaki adresten ulaşabilirsiniz.
https://www.gcmyatirim.com.tr/arastirma-analiz/uzman-gorusleri/usdtry-kurunda-420-430-bolgesi-uzerinde-yeni-beklenti-45417-mi/
Özellikle Nisan ayından itibaren kur üzerinde gerçekleşen pozitif fiyatlama reaksiyonunu şuan ki seviyelerle mukayese ettiğimizde, yeni yıla yönelik beklentimizin pozitif yönde revize edilmesi gerektiğine yönelik düşüncemizi ve ilgili beklentilerle alakalı çalışmamızı aşağıdaki paylaşımımızda görebilirsiniz.
Kısa vadeli USDTRY kuru beklentisi!
150 periyotluk basit hareketli ortalama ile ana pozitif trend görünümünü destekleyen USDTRY kuru, 13 periyotluk basit hareketli ortalama ile ilgili çıkışını sürdürmektedir. Bu sebeple de kısa vadeli olarak kur 13 periyotluk basit hareketli ortalamayı temsil eden 4,3500 – 4,3250 bölgesi üzerinde kalmayı başarırsa, yukarı yönlü çıkışını Fibonacci Expansion %61,8 ve %100’lük oranlarını temsil eden 4,4329 ve 4,5645 seviyelerine taşımak / yaklaştırmak isteyebilir. 4,5645 öncesindeki olası trend seviyeleri ise 4,4558 başta olmak üzere 4,4750 ve 4,5000 olarak kaydedilmiştir.
Alternatif olarak USDTRY kuruna yönelik kısa vadeli negatif bir görünüm oluşabilmesi içinse, 13 periyotluk basit hareketli ortalamayı temsil eden 4,3500 – 4,3250 bölgesi altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 150 periyotluk basit hareketli ortalamaya doğru trend içi tepkiler gündemi meşgul edebilir. Ancak ilgili ortalamayı temsil eden 4,1520 üzerinde kaldığı müddetçe ilgili geri çekilmelerin tepki olduğu ve bu tepkilerin trend görünümü için önemli bir fırsat olabileceğini söyleyebiliriz. 4,1520 öncesindeki olası tepki seviyeleri 4,2930 başta olmak üzere 4,2427 ve 4,2021 olarak izah edebiliriz.
Orta - Uzun vadeli USDTRY kuru beklentisi!
01 Mayıs 2011 tarihinden itibaren USDTRY kuruna yönelik uzun vadeli pozitif trend görünümünü destekleyen 15 ve 21 aylık üssel hareketli ortalama (özellikle de 15 aylık üssel hareketli ortalama), 2017 – Eylül ve 2018 – Ocak tarihlerindeki geri dönüşlerin trend yönlü fırsat olabilmesine yönelik beklentileri güçlendirdi ve teorik olarak ulaşması beklenilen ilk hedef Fibonacci Expansion %61,8’lik oranı temsil eden 4,1010 bariyerine ulaştı. İlgili bariyer üzerinde kalıcı hareketler oluşturma konusunda istekli bir profil çizen ve pozitif görünümüne devam eden USDTRY kuru, trend yönlü beklentide ikinci hedef bölgesi Fibonacci Expansion %100’lük oranı temsil eden 4,5415 seviyesine ulaşmak ve yaklaşmak isteyebilir ki konuya ilişkin 2018 yılı beklentimizi de bu şekilde vurgulayabiliriz.
USDTRY kurunun yukarı yönlü çıkışını 4,40 üzerine taşıması ile birlikte 4,5415 üzerinde yeni seviyeler gündemde yer alabilir mi sorusunun cevabında haftalık grafikten yararlanabiliriz. Özellikle bu grafikte yer vereceğimiz seviye, 4,5415 üzerinde 2018 yılına yönelik yeni fiyat beklentimizin de oluşmasına imkan tanımaktadır.
3,38 seviyesinden başlattığı yükseliş rallisini 3,98 ile sınırlandırdıktan sonra USDTRY kuru tepki düşüncesini gündeme taşıdı ve bu düşünce ile 3,72 seviyesine kadar ilgili tepkisine devam etti. USDTRY kuruna yönelik pozitif fiyatlama davranışının bu aşamada güçlü oluşu ve Türk Lirasının gelişen ülke para birimleri performansında ABD Dolarına karşı negatif fiyatlama davranışına devam ediyor olması, tepkilerin 3,72 ile sınırlı kalmasını sağladı ve kur ilgili seviyeden başlattığı trend yönlü hareketini Fibonacci Expansion %61,8 ve %100’lük oranları temsil eden 4,0825 ve 4,3092 bariyerlerine taşıdı. Kurun 4,3092 üzerinde kalıcı hareketler oluşturması sebebiyle teorik olarak hedef bölgesi olarak izah edeceğimiz Fibonacci Expansion %161,8’lik bölge, 4,5415 sonrasında 2018 yılına yönelik beklentimizi izah edeceğimiz diğer seviye olarak karşımızdadır. Bu seviye, 4,6759 olarak kaydedilmiştir.
Özetle: USDTRY kurunun yukarı yönlü çıkışlarına devam etmesi sebebiyle 2018 yılına yönelik beklentimiz 4,5415 ve geçilmesi durumunda 4,6759 olarak izah edilebilir. Bu süreçte kısa vadeli olarak dikkat edilmesi gerekilen en önemli destekse kısa vade grafiğimizde izah ettiğimiz 13 periyotluk üssel hareketli ortalamayı temsil eden 4,3250 – 4,3500 bölgesi olarak kaydedilmiştir.
EURTRY paritesinde trend takibi sürüyor
EURTRY paritesi 2016 yılının son çeyreğinden bu yana etkili momentuma sahip yükseliş trendini sürdürüyor. Trendin belli dönemde takip edilebilir ve kalıcılık sağlayamadığı istisnalar haricinde 20 (kırmızı) ve 50 (mavi) periyotluk üssel hareketli ortalamalar eşliğinde sürdüğü görülüyor.
Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 20 periyotluk üssel hareketli ortalamanın desteklediği 5,0700 seviyesi üzerinde kaldığı müddetçe ivme korunabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 5,3000 sonrasında 5,3973 ve 5,5000 seviyeleri hedeflenebilir. Bu aşamada önceki zirve durumundaki 5,2017 seviyesinin destek olarak tutumu, paritenin bu bölgeyi taban kabul etmesi halinde yeni yükseliş potansiyelini destekleyebileceği için önem taşımaktadır.
Bu aşamada olası düşüşler ortalamaların desteklediği 4,9600 – 5,0700 bölgesi üzerinde sınırlandığı müddetçe trend yapısı korunacağı için yeni yükseliş beklentilerini destekleyebilir. Dolayısıyla trendin takibinde söz konusu ortalamaların destekleyeceği güncel seviyeler takip edilmelidir.
Olası düşüşlerin düzeltme hareketli bile olsa ana senaryo haline gelebilmesi için iki ortalamanın da altındaki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Düşüşün trend oluşturma çabası için ise ortalamaların direnç olarak tutumu takip edilebilir.
GBPTRY’de rekor sonrası sırada ne var?
GBPTRY paritesi Eylül 2017’den bu yana etkili momentuma sahip yükseliş trendini sürdürüyor. Trendin belli dönemde takip edilebilir ve kalıcılık sağlayamadığı istisnalar haricinde 20 (kırmızı) ve 50 (mavi) periyotluk üssel hareketli ortalamalar eşliğinde sürdüğü görülüyor.
Önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, 20 periyotluk üssel hareketli ortalamanın desteklediği 5,7700 seviyesi üzerinde kaldığı müddetçe ivme korunabilir. Gerçekleşebilecek yükselişlerde 6,0750 psikolojik bariyer olarak karşımıza çıkarken, bu seviye sonrasında 6,2051 seviyesi gündeme gelebilir. Bu seviyeler sonrasında ise 6,3500 ve 6,5000 seviyeleri konuşulabilir. Bu aşamada önceki zirve bölgesi durumundaki 5,9528 seviyesinin destek olarak tutumu, paritenin bu bölgeyi taban kabul etmesi halinde yeni yükseliş potansiyelini destekleyebileceği için önem taşımaktadır.
Bu aşamada olası düşüşler ortalamaların desteklediği 5,6500 – 5,7700 bölgesi üzerinde sınırlandığı müddetçe trend yapısı korunacağı için yeni yükseliş beklentilerini destekleyebilir. Dolayısıyla trendin takibinde söz konusu ortalamaların destekleyeceği güncel seviyeler takip edilmelidir.
Olası düşüşlerin düzeltme hareketli bile olsa ana senaryo haline gelebilmesi için iki ortalamanın da altındaki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Düşüşün trend oluşturma çabası için ise ortalamaların direnç olarak tutumu takip edilebilir.