General Electric’te 2018 Dönüm Noktası Olacak mı?

Zayıf yönetim tarzıyla eleştirilen, ABD özel sektörü açısından kilit taşlarından biri olan General Electric (GE)20 Nisan Cuma günü ABD borsaları açılışı öncesi yılın ilk çeyreğine ilişkin finansal rakamlarını açıklayacak.

GE geçtiğimiz hafta 2016 ve 2017 rakamlarını yeni muhasebe standartlarına göre tekrar düzenledi. Bu durum da 2017’de ilan edilen sanayi operasyon karlarının 17% gerilemesine yol açtı. Şirketin muhasebe politikası 2017’de yaşanan kayıplar nedeniyle incelemeye alınmıştı. Muhasebe yönetiminin değiştirilmesi yılın ilk bilançosuna yansıyacağı için merakla bekleniyor.

Şirket CEO’su Flannery 2018’in kötü gidişi durdurarak yeni bir başlangıç olacağını belirtmişti. Plana göre güç, havacılık ve sağlık ekipmanları bölümleri, yani çekirdek operasyonlar dışındaki tüm çalışmalardan çıkış yapılması söz konusu.  Flannery göreve geldiğinden bu yana şirketin sırtında kambur olan maliyetleri kısmaya çalışıyor.

Şirket hissesi son altı ayda 40% civarı kayıp yaşarken, sektör ortalaması 9% civarında kaybı gösterdi.

Havacılık ve sağlık bölümü büyüyen piyasalar içerisinde güçlü ayaklar olmaya devam ediyor. Bu da bilanço rakamlarına yansıyabilir. Gelir içerisindeki en büyük paya sahip güç bölümü ise son dönemde yenilenebilir enerji kaynaklarına olan talebin artışıyla şirket karlarının baskılanmasına yol açıyor.

Önümüzdeki süreçte en büyük endişelerden biri toplam harcamaların karları baskılama potansiyeli. Güç ve ulaştırma bölümlerindeki zayıflık ve kar marjlarının daralması 2018 bilançosunu negatif etkileyebilir. Bu aşamada maliyet düşürme girişimlerinin ne kadar başarılı olduğu da takip edilecek.

Şirketin taşıyıcı bölümlerinde olası güçlü tablo, bilançonun olumlu yorumlanmasına yol açabilir. Fakat bu şartın oluşamaması durumunda hisse fiyatındaki olumsuz görünümün devam edebileceği de unutulmamalı.

GE hissesinde fiyat / kazanç oranı 12,55 düzeyinde. Şirket karlarının hisse fiyatına 2018 yılında 13 – 14 katı aralığında yansıyacağı öngörülüyor.

Uzun süreli düşüş ardından fiyat / satışlar 1 seviyesinin altına inerken, piyasa değeri / defter değeri 1,85’e inmiş durumda.

Anahtar göstergelerde beklentiler

2018 ilk çeyreğinde hisse başı karın 0,115 $ olması bekleniyor. (Beklenti aralığı 0,06 – 0,20 Dolar)



Hisse başı kar rakamının yılın ilk çeyreğinde gördüğü düşüş ardından kademeli şekilde toparlanması bekleniyor.

Şirket gelirlerinin ise 27,45 milyar Dolar düzeyinde oluşması bekleniyor. (Beklenti aralığı 26,30 – 29,00 milyar Dolar)



Şirket gelirlerinin de yılın ilk çeyreğinde yaşaması tahmin edilen düşüş ardından toparlanarak yılın devamında 30 milyar Doların üzerine çıkması bekleniyor.

Teknik görünüm

2017 başından bu yana zor bir dönem geçiren şirketin hisseleri 2007 – 2008 Finansal Krizi’ne benzer bir düşüş maratonu yaşıyor. Son dönemde yaşanan ivme kaybı, yeni muhasebe standartları ve şirketin en olumsuz koşulları yaşamış olduğu düşüncesi dev ismin yeniden toparlanabileceği düşüncesini akla getiriyor. Fakat somut kanıtların görüleceği bilanço rakamı toparlanmayı destekleyebileceği gibi, düşüş eğiliminin devam etmesine yol açacak bir tablo da ortaya koyabilir.

Düşüş eğilimi boyunca 50 periyotluk Envelope’un takip ettiği bir eğilimi karşımıza çıkıyor. Fiyat bu göstergeyi hiç aşamadığı gibi, indikatörün yönünü yukarı çevirebilecek bir hareket de sağlayamadı.

Dolayısıyla teknik açıdan önümüzdeki süreçte fiyatlamalar, Envelope’a en yakın kritik seviyelerin oluşturduğu 15,00 – 15,85 bölgesi ve altında kaldığı müddetçe negatif görünüm korunabilir. Gerçekleşebilecek düşüşlerde 11,83 ve 9,72 seviyeleri hedeflenebilecekken, şirketin zayıf konumunu sürdürmesi 6,29 seviyelerini bile gündeme getirebilir.

Olası toparlanmalarda ise 15,00 – 15,85 bariyerinin tutumu takip edilebilir. Olası iyimserlik, fiyatın bu bariyeri aşmasına yardım edemeden sınırlandığı takdirde yeni satış baskısı ortaya çıkabilir. Dolayısıyla yükseliş isteğinin devamı için makro görünümün yanı sıra 15,85 seviyesinin de üzerindeki seyri ve bu durumu destekleyebilecek günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 17,50 ve 19,50 sevileri hedeflenebilecek önemli seviyeler olabilir.