TCMB Öncesi Gözler TÜFE Verisinde

Türkeye İstatistik Kurumu (TÜİK), 03 Aralık Salı günü saat 10.00’da Kasım ayı Enflasyon verilerini açıklayacaktır.

Kasım ayına yönelik TÜFE tahminlerinde piyasa katılımcılarının medyan beklentisi aylık bazda %0,80, yıllık bazda ise %11,01 seviyesinde gerçekleşmesi yönündedir.

GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak Kasım ayında Tüketici Enflasyonunun %0,86 seviyesinde artış göstermesi, yıllık enflasyonun ise %8,55’ten %11,09 olarak değişmesini bekliyoruz.

Baz etkisi ile birlikte tek haneli rakama inen Tüketici Fiyat Endeksinin ilgili etkinin ivme kaybetmesi ile Kasım ve Aralık aylarında yükselişler görülebilir. 31 Ekim enflasyon raporunda TCMB’nin yıl sonu enflasyon beklentisini %13,9’dan %12 seviyesine revize ederek Yeni Ekonomi Programı (YEP) beklentisine paralel bir sonuç oluşturması, 2019 yıl sonu %12,00 TÜFE beklentimizi korumamızı sağlamıştır.

12 Aralık tarihinde TCMB %14,00 olan politika faiz oranında nasıl bir değişikliğe gidebilir sorusunun cevabında dikkate aldığımız en önemli ekonomik göstergelerden birisi hiç şüphesiz ki Enflasyon verisidir. Bu sebeple de 03 Aralık Salı günü gelecek TÜFE verisi sonucu, PPK kararları açısından yakinen takip edilmelidir.

GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak TCMB’nin 12 Aralık toplantısında önden yüklemeli 200 baz puan indirim ile %14,00 olan politika faiz oranını %12,00’ye revize etmesini beklemekteyiz.

USDTRY kuru oynaklığının azalması, Petrol fiyatında son çıkışlara rağmen yatay bir profilin izlenmesi, ekonomik göstergelerde henüz yeterli olarak görülmese de dipten dönüş için önemli bir çaba sarf edilmesi, yabancı kurumların Türkiye büyümesine yönelik yaptığı olumlu revizeler ve Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın reel faiz yaklaşımı ve tek hane faiz & enflasyon vurgusunu her platformda aktarması, mevcut beklentimizi destekleyen en önemli gelişmeler olarak izah edebiliriz.



USDTRY ANALİZİ



Teknik açıdan USDTRY kurunu değerlendirdiğimizde, 200 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamalar, kısa ve orta vadeli görünüm açısından önemini korumaktadır. 5,63 – 5,67 bölgesini temsil eden ilgili ortalamalar üzerinde kaldığı müddetçe pozitif eğilim devam etmektedir. Bu düşünce ile 5,7900 başta olmak üzere 5,8650 ve 5,9350 seviyeleri gündemimizde yer alırken, görünümün güçlü bir teyit algısı yaratabilmesi için, 5,79 üzerindeki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış)  ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Aksi takdirde yani kurun olası çıkışına rağmen 5,79 seviyesinde baskı görmesi durumunda (son süreçteki fiyatlama davranışı) kısa vadeli olarak bir müddet daha 5,79  - 5,67 arasında sıkışma eğilimi izlenebilir.

Alternatif olarak uzun bir süredir USDTRY kuru içi söz ettiğimiz pozitif trend görünümünün sona ermesi içinse, 200 ve 233 günlük üssel hareketli ortalamaların altındaki kalıcı hareketlere (tercihen günlük kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,57 başta olmak üzere 5,50 ve 5,45 desteklerine doğru yeni fiyatlama davranışı izlenebilir. Bu tür bir geri çekilmede ayrıca uzun vadeli pozitif trend görünümü tamam mı devam mı sorusuna ayrıca cevap arayacağız.

EURTRY ANALİZİ



Önümüzde hafta, 100 periyotluk Envelopesun desteklediği 6,3300 – 6,4000 bölgesi dışında gerçekleşebilecek fiyatlamalar ve günlük kapanışlar yön arayışına netlik kazandırabilir.

Düşüş isteğinin tekrar ana beklenti haline gelebilmesi için 6,3300 altındaki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,2600 ve 6,2000 seviyeleri gündeme gelebilir.

Olası toparlanmalarda ise 6,4000 seviyesinin tutumu takip edilebilir. Bu seviye sınırlayıcı etkisini koruduğu müddetçe sıkışma devam edebilecekken, yükseliş isteğinin devamı için 6,4000 üzerindeki seyri ve günlük kapanışları görmek gerekebilir. Bu durumda 6,4500 ve 6,5000 seviyeleri gündeme gelebilir.

GBPTRY ANALİZİ



GBPTRY paritesini teknik olarak incelediğimizde, 21 periyotluk (7,3888) ve 89 periyotluk (7,2708) üstel hareketli ortalamaları takip etmekteyiz. Beklentimiz 21 ve 89 periyotluk üstel hareketli ortalamaların desteklediği 7,3622 – 7,2754 bölgesi üzerinde oluşan fiyatlamalarla, pozitiftir. Yükseliş hareketinin devam etmesi halinde 7,4696 seviyesi takip edilebilir. Bu seviyenin aşılması durumunda 7,64321 seviyesine kadar hareket alanı oluşabilir. 7,6432 seviyesi üzerinde kalıcılık sağlanması durumunda 7,8000 seviyesi gündeme gelebilir.

Alternatif durumda 7,4696 seviyesi direnç olarak çalışabilir ve düzeltme hareketi oluşmasına katkı sunabilir. Olası düşüşlerde, 21 ve 89 periyotluk üstel hareketli ortalamaların desteklediği 7,3622 – 7,2754 bölgesi gündeme gelebilir. Negatif yönlü beklentinin pekişebilmesi için 7,3622 – 7,2754 bölgesinin aşağıya doğru kırılmasına ve bölge altında kalıcı fiyatlamaların oluşmasına ihtiyaç duyulabilir. Bu durumda 7,1886 ve 7,0150 seviyeleri gündeme gelebilir.