Avrupa İçin Yeni Normal Seçimler
07 Şubat 2017
Dr. Tuğberk Çitilci- Araştırma Müdürü
2017 yılının ana stratejisini oluşturan Trump etkisi A’dan Z’ye tüm varlık gruplarını etkilerken, Avrupa için yeni normal seçimler olması beklenebilir.
Brexit ve Trump faktörleri yatırımcıların hafızalarında taze iken, Avrupa seçimlerinden olası sürprizlere karşı yatırımcıların riskten kaçınma moduna doğru ilerlediğinden bahsedilebilir.
Avrupa Bölgesi’nde İngiltere tarafında devam eden sert veya yumuşak BREXIT süreci, İtalya’da Renzi’nin istifası sonrası devam siyasi belirsizlik, olası erken seçim senaryoları ve Almanya/Hollanda/Fransa seçimleri ile yoğun bir takvim piyasa katılımcıları tarafından takip edilecektir.
Avrupa için yoğun seçim takvimi detayları,
Öne Çıkan Adaylar ve Seçim Vaatleri…
Fransa seçimlerinden öne çıkan 4 adayın, seçim vaatlerine ilişkin özet açıklamaları aşağıda yer alan tablodan inceleyebilirsiniz.
Anketlerde Son Durum…
Fransa seçimleri için anketlerin yayınlanma frekansı yükselirken, son durumda aşrı sağ söylemleri ile öne çıkan Le Pen, 1.tur seçimleri için yarışta önde koşarken, Macron anketlerde ikinci olarak takip etmektedir.
Anketlere ilişkin detaylara aşağıda yer alan tablodan ulaşabilirsiniz.
Adayların Kazanma İhtimalleri…
Bloomberg terminali, oddschecker sitesinde yer alan tahminleri referans alarak adayların kazanma ihtimalini hesaplamaktadır.
Fransa’da adaylar için yapılan Bloomberg hesaplamasının benzer örneği, İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış (BREXIT) referandum sürecinde, yoğun şekilde çıkıp çıkmama ihtimallerinin hesaplamaları ile takip edilmiştir.
Bu bağlamda piyasa katılımcılarının takip edeceği önemli veri setleri arasında olma konusunda önemli bir aday olmaktadır.
Grafikte kazanma ihtimallerine yer verilmiştir.
Kazanma ihtimalleri dikkate alındığında, Macron önde yer alırken, Şubat 2017 döneminde Le Pen kazanma ihtimalinde önemli yükseliş bulunması piyasanın risk unsurları arasında yer almaktadır.
Le Pen kazanma ihtimalinin yükselmesi kısa dönemli Euro varlıklarına olumsuz etki yaratarak, risk algısının yükselmesine neden olması beklenebilir.
Kullanılan veri seti sık aralıklarla güncellendiğinden dolayı, gerek raporlarımız da gerekse de günlük analizlerimizde “Piyasanın Rotası” bölümünde paylaşacağız.
Seçim Riski ve Tahvil Faizleri
Hollanda ve Fransa seçimleri yaklaşırken, piyasa katılımcıları risk algısında “beklentiyi satın al, gerçekleşmeyi sat” yaklaşımı ile tahvil piyasalarında riskten kaçış temalı fiyatlama davranışlarına devem etmektedir.
Avrupa Bölgesi’nde Almanya’nın A’dan Z’ye her alanda referans olduğu varsayımı ile seçim riski bulunan ülkelerin tahvil piyasalarında 10 yıllık faizleri ile Almanya 10 yıllık faizi arasındaki makas güncel olarak takip edilmektedir.
Hollanda/Fransa/İtalya ile Almanya 10 yıllık tahvil faizleri arasında farkın açılması teorik olarak risk algısının yükseldiği, makasın kapanması ile risk algısının düştüğü şeklinde yorumlanabilir.
Politik risk bağlamında tahvil makaslarının açılmaya devam etmesi, piyasa katılımcılarının kazanacak kişi beklentilerinden ziyade olası sürpriz veya riske karşı pozisyonlanmayı öne çekmeleri şeklinde yorumlanabilir.
Brexit ve Trump faktörleri yatırımcıların hafızalarında taze iken, Avrupa seçimlerinden olası sürprizlere karşı yatırımcıların riskten kaçınma moduna doğru ilerlediğinden bahsedilebilir.
Avrupa Bölgesi’nde İngiltere tarafında devam eden sert veya yumuşak BREXIT süreci, İtalya’da Renzi’nin istifası sonrası devam siyasi belirsizlik, olası erken seçim senaryoları ve Almanya/Hollanda/Fransa seçimleri ile yoğun bir takvim piyasa katılımcıları tarafından takip edilecektir.
Avrupa için yoğun seçim takvimi detayları,
- 12 Şubat 2017 – Almanya Cumhurbaşkanlığı Seçimi
- 15 Mart 2017 – Hollanda Genel Seçimler
- 23 Nisan 2017 - Fransa Cumhurbaşkanlığı Seçimi İlk Tur
- 4 Mayıs 2017 – İngiltere Yerel Seçimler
- 7 Mayıs 2017 – Fransa Cumhurbaşkanlığı Seçimi İkinci Tur
- 11-18 Haziran 2017 – Fransa Milletvekili Seçimi
- 17-24 Eylül 2017 – Almanya Genel Seçimler
Öne Çıkan Adaylar ve Seçim Vaatleri…
Fransa seçimlerinden öne çıkan 4 adayın, seçim vaatlerine ilişkin özet açıklamaları aşağıda yer alan tablodan inceleyebilirsiniz.
Anketlerde Son Durum…Fransa seçimleri için anketlerin yayınlanma frekansı yükselirken, son durumda aşrı sağ söylemleri ile öne çıkan Le Pen, 1.tur seçimleri için yarışta önde koşarken, Macron anketlerde ikinci olarak takip etmektedir.
Anketlere ilişkin detaylara aşağıda yer alan tablodan ulaşabilirsiniz.
Kaynak: Wikipedia (Detay için tıklayınız.)
Adayların Kazanma İhtimalleri…
Bloomberg terminali, oddschecker sitesinde yer alan tahminleri referans alarak adayların kazanma ihtimalini hesaplamaktadır.
Fransa’da adaylar için yapılan Bloomberg hesaplamasının benzer örneği, İngiltere’nin Avrupa Birliği’nden çıkış (BREXIT) referandum sürecinde, yoğun şekilde çıkıp çıkmama ihtimallerinin hesaplamaları ile takip edilmiştir.
Bu bağlamda piyasa katılımcılarının takip edeceği önemli veri setleri arasında olma konusunda önemli bir aday olmaktadır.
Grafikte kazanma ihtimallerine yer verilmiştir.
- Mavi Çizgi : Macron Kazanma İhtimali @ 45,42
- Kırmızı Çizgi : Le Pen Kazanma İhtimali @ 32,67
- Beyaz Çizgi : Fillon Kazanma İhtimali @ 18,52
- Turuncu Çizgi : Juppé Kazanma İhtimali @ 6,24
- Yeşil Çizgi : Hamon Kazanma İhtimali @ 5,92
- Mor Çizgi : Mélenchon Kazanma İhtimali @ 1,33
Kazanma ihtimalleri dikkate alındığında, Macron önde yer alırken, Şubat 2017 döneminde Le Pen kazanma ihtimalinde önemli yükseliş bulunması piyasanın risk unsurları arasında yer almaktadır.
Le Pen kazanma ihtimalinin yükselmesi kısa dönemli Euro varlıklarına olumsuz etki yaratarak, risk algısının yükselmesine neden olması beklenebilir.
Kullanılan veri seti sık aralıklarla güncellendiğinden dolayı, gerek raporlarımız da gerekse de günlük analizlerimizde “Piyasanın Rotası” bölümünde paylaşacağız.
Seçim Riski ve Tahvil Faizleri
Hollanda ve Fransa seçimleri yaklaşırken, piyasa katılımcıları risk algısında “beklentiyi satın al, gerçekleşmeyi sat” yaklaşımı ile tahvil piyasalarında riskten kaçış temalı fiyatlama davranışlarına devem etmektedir.
Avrupa Bölgesi’nde Almanya’nın A’dan Z’ye her alanda referans olduğu varsayımı ile seçim riski bulunan ülkelerin tahvil piyasalarında 10 yıllık faizleri ile Almanya 10 yıllık faizi arasındaki makas güncel olarak takip edilmektedir.
Hollanda/Fransa/İtalya ile Almanya 10 yıllık tahvil faizleri arasında farkın açılması teorik olarak risk algısının yükseldiği, makasın kapanması ile risk algısının düştüğü şeklinde yorumlanabilir.
Politik risk bağlamında tahvil makaslarının açılmaya devam etmesi, piyasa katılımcılarının kazanacak kişi beklentilerinden ziyade olası sürpriz veya riske karşı pozisyonlanmayı öne çekmeleri şeklinde yorumlanabilir.
- Kırmızı Çizgi : İtalya – Almanya 10 Yıllık Tahvil Makası
- Mavi Çizgi : EURUSD Paritesi
- Yeşil Çizgi : Fransa – Almanya 10 Yıllık Tahvil Makası
- Beyaz Çizgi : Hollanda – Almanya 10 Yıllık Tahvil Makası