Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Brexit sonrasında Sterlin

28 Haziran 2016 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz

Birleşik Krallık’ın 23 Haziran’da Avrupa Birliği (AB) üyeliğini referanduma götürmesi, tüm dünyanın dikkatini üzerinde toplayan bir gelişme olmuştu. Ardından sürpriz sayılabilecek bir karar ile halk oylamasından Brexit, yani AB’den ayrılma kararı çıkması konunun önemini bir kat daha artırdı. Birlik için hem siyasi, hem de ekonomik anlamda çok önemli bir ortak kaybedilirken, Birleşik Krallık da belirsizliklerin beklediği bir yola adım atmış oldu. Avrupa için önümüzdeki dönem, önceden olduğundan biraz daha karanlık görünüyor. Bunu, sermaye piyasalarında yaşanan değişimler de, referandum kararının ardından net bir şekilde yansıttı. Yatırımcıların aklındaki şimdiki soru ise bundan sonra varlık fiyatlarında nasıl bir eğilimin bizi beklediği yönünde.

“Sterlin sert kayıplar yaşadı”

AB yanlısı İşçi Partisi milletvekili Jo Cox’un uğradığı saldırı sonrasında hayatını kaybetmesi ada ülkesinde ibreyi, Avrupa Birliği taraftarlarına doğru çevirmiş gibi görünüyordu. Anketler de buna işaret ediyordu. AB üyesi olarak kalma yönünde oy kullanacağını söyleyen İngilizlerin oranı, az da olsa daha fazla gibi görünüyordu ancak öyle olmadı ve 24 Hazirandaki oy sayımında %52’lik kısmın AB’den ayrılmayı seçtiği görüldü. Tabi ki bunun piyasalarda sonuçları oldu ve yatırımcıların reaksiyonu varlık fiyatlarında sert değişimlere yol açtı.

23 Haziran’da oy verme işleminin tamamlanmasının ardından, yeni günün, yani 24 Haziranın ilk saatleri ile kullanılan oyların sayımına başlandı. Sterlin, Dolar karşısında 23 Haziranı 1.5000’dan tamamlamıştı. Referandumdan Brexit çıkma ihtimalini güçlendiren oy sayımları basına yansıdıkça, ada ülkesinin para birimi de değer kaybetmeye başladı. Özellikle sabaha karşı 05:00’de GBPUSD paritesinde düşüşler hızlandı ve fiyat 24 Haziran 07:00’yi 1,3375’den kapattı. Yani Sterlin Dolar karşısında 7 saatte %10.8 eridi. Türk Lirası karşısında ise aynı saatler arasında %7 düştü. Asya borsalarındaki sert satışların ardından 24 Haziran sabahı güne başlayan Avrupalı pay senetleri çakıldı. Sonradan kayıplarının bir kısmını geri alsa da Alman DAX endeksi %10 civarında aşağıda açıldı.

Piyasanın verdiği bu reaksiyonu farklı şekillerde yorumlamak mümkün. Bunlardan ilki, yatırımcıların Brexit’in gerçek olma durumunu düşük bir ihtimal olarak görmesi, sonuçların ortaya çıkmasının ardından ise tepki vermesi. Diğer bir açıdan incelersek, AB’nin ikinci, dünyanın ise beşinci büyük ekonomisinin Birlik dışına çıkmasının getireceği sonuçlar ve bunlara ilişkin belirsizlik öne çıkıyor. Politik ve siyasi karmaşa da, ekonomik sorunların yanında ayrı bir gündem.

“AB’den ayrılmanın Avrupa ve Türkiye’ye faturası”

Birleşik Krallık’ın aldığı AB’den ayrılma kararının küresel piyasalar üzerindeki kısa vadeli etkisi, daha çok panik havasının da bir yansıması oldu. Görece daha güvenli olduğu düşünülen varlıklar, yatırımcıların parasını koymak için tercih ettiği enstrümanlar oldu. Risk taşıdığı düşünülenlerde ise bir satış dalgası izlendi.

Birleşik Krallık ile AB'nin ayrılma süreci uzun ve zahmetli bir yol olabilir. Bunun her iki taraf için de ekonomik anlamda kayıplara neden olacak sonuçları olacağı düşünülüyor. Sona eren ortaklığın tabi ki olumsuz etkiler bırakması kısa vadede kaçınılmaz. İngiltere ekonomisinin de belli bir dönem daralabileceğini, İngiltere Merkez Bankasının (BOE) da para politikasını önümüzdeki dönemde genişletmek zorunda kalabileceğini söyleyebiliriz.

Türkiye'nin, Almanya’dan sonra en büyük ikinci ticaret ortağı olan İngiltere'nin AB’den ayrılması, Türkiye, AB üyesi olmadığı için direkt olarak bir etki bırakacak diyemeyiz. Ancak İngiltere'nin AB ile olan ayrılık süreci ile birlikte, yeni statüsünün belirlenmesi için gerekli yüzlerce anlaşmanın imzalanma aşamasına getirilebilmesi yıllar alacak gibi görünüyor. Bu dönemde şüphesiz İngiliz ekonomisi daralma aşamasına kadar gelebilecek bir süreç yaşayabilir. İşte bu noktada Türkiye ekonomisi de, ada ülkesinde olup bitenden kötü etkilenmeye başlayabilir. İngiltere Almanya’dan sonra, 2015 yılında 10,5 milyar Dolar ile Türkiye'nin en çok ihracat yaptığı (TÜİK verilerine göre) ikinci ülke oldu. İngiltere ekonomisinin AB’den çıkış ile aldığı yaraların yansıması, dış dünyadan daha az satın alması nedeni ile Türk ekonomisine de gölge düşürebilir. Göz ardı edilemeyecek bu gerçek, önlem alınması gereken büyüklüklere ulaşabilir. Türkiye'nin İngiltere pazarının ne kadar daralacağını söylemek şimdilik zor… Bunun için AB ile Birleşik Krallık arasındaki sürecin ne kadar çabuk işletileceği, belirsizliklerin ne kadar çabuk aşılacağı kritik bir öneme sahip.

“Sterlin için dikkatler BOE’de”

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Mark Carney referandum öncesinde yaptığı değerlendirmelerde Brexit senaryosunun gerçek olmasına çok büyük bir ihtimal vermiyor gibi görünüyordu. Halk oylamasının sonuçlarının ardından Başkan yaptığı açıklamada, söz konusu duruma hazırlıklı olduklarını ve piyasaları likit tutmak için her şeyi yapacaklarını belirtti. 14 Temmuz’daki BOE toplantısı bu açıdan kritik önem taşıyor.

Resim

Carney ve ekibinin %0.50 seviyesinde olan politika faiz oranını aşağı çekebileceği düşünülüyor. BOE yakın dönemde yaşanabilecek olası bir resesyon için ek parasal genişleme kararı da alabilir ki, Banka’nın elindeki seçenekleri değerlendireceğini Carney de daha önce belirtmişti. Dolayısı ile özellikle Sterlin cephesinden düşünürsek, fiyatın yılın geri kalanındaki yönü ve şiddetini, AB liderlerinin konuyu ne kadar hızlı çözecekleri ve BOE’nin para politikası tarafında atacağı adımlar belirleyecek gibi görünüyor.  Söz konusu para biriminin, Brexit kararı sonrasındaki kayıplarının tamamını geri alması için şimdilik bir neden ortada yok. “Daha fazla düşüş izlenir mi” sorusu için ise söz ettiğimiz iki gelişme dikkat çekiyor. Tüm bunların yanında bir gerçek daha var ki, önümüzdeki dönemde Sterlin, küresel piyasaların ilgi odağındaki para birimleri arasında yer bulmaya devam edecek.

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.