Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Cari Açık Trendini Mevcut İthalat Artış Hızı Çerçevesinde Olumsuz Görüyoruz

14 Mayıs 2018 GCM Araştırma & Analiz- Araştırma & Analiz
Türkiye’de Mart ayında cari açık 4,81 milyar USD olan piyasa beklentisinin üzerinde, bizim beklentimizin altında 4,20 milyar USD olarak açıklandı. Cari açık aylık bazda geçen yılın aynı dönemine göre 1,7 milyar USD artarken, yıllıklandırılmış bazda cari açık da böylece 55,38 milyar USD olarak gerçekleşti. Ocak – Mart 2018 dönemi cari açığı ise 16,39 milyar USD oldu. Şubat ayı cari açığının da 4,15 milyar USD’den 4,52 USD milyar USD’ye yukarı yönlü revize edildiğini görüyoruz.

Gelen veriler piyasa beklentisi üzerinde olmakla beraber, Mart ayı ihracat ve ithalat rakamlarına baktığımızda çok da şaşırtıcı değildir. Cari işlemler açığında, geçen yılın aynı dönemine göre olan artışta dış ticaret açığının bir önceki yılın aynı ayına göre 1,69 milyar USD artarak 4,61 milyar USD seviyesine yükselmesi ve birincil gelir dengesi açığının 240 milyon USD artarak 1,31 milyar USD seviyesine yükselmesi etkili olmuştur. Bu dönemde toplam mal ihracatı yıllık bazda %6 artışla 16,31 milyar USD’ye gelirken, ithalatın 20,74 milyar USD’ye gelerek %14’lük çok daha yüksek bir artış oranı yakaladığını gözlemlemekteyiz. Böylece ithalat artışı, ihracat artışının neredeyse 2 katı şeklinde gerçekleşmiştir. Turizm gelirleri biraz artsa da durumu kurtarmaya yetmiyor. Dış ticaret açığı genişlerken diğer kalemlerin telafi edici etkisinin yetersiz kaldığı görülüyor.

cad

Finansman tarafında da zayıflık göze çarpıyor. Doğrudan yatırımlardan kaynaklanan girişler azaldı, portföy yatırımları tarafında ise net çıkış olduğunu gözlemliyoruz. Bu durum biraz da Mart ayında USDTRY kurunun yükselmesinden belli olan bir durum… Diğer yatırımlar tarafında da net azalma mevcut. Resmi rezerv azalması Mart ayında 4,84 milyar USD olarak gerçekleşmiş, ki bu çok fazla olmakla beraber aynı zamanda da Mart ayında döviz piyasalarında olan durumu da yansıtıyor.  Net hata noksanda da 2,02 miyar USD giriş var.

cad2

Cari açık ve dış ticaret açığı trendi olumsuz, altın ve enerji ithalatı da artmaya devam ediyor. Önümüzdeki aylarda döviz kurlarındaki artış ihracatı tetikleyebilir, ancak kurlar yukarı gitmeye devam ettiği sürece ithalat fiyatlarındaki artış ile petrol fiyatlarındaki artış eğiliminin devam ediyor olması ithalatın muhtemelen daha yüksek oranlarda artmasına sebebiyet verebilir. Bunun dışında, özellikle yurtdışında artan faiz hadleri ile beraber içeride de borçlanma maliyetlerinde oluşan yukarı yönlü baskı cari açığın finansmanı açısından sorun yaratmaya devam etmektedir. Portföy yatırımlarında yavaşlama ve Eurobond ihraçlarında geçen yılki ivmenin yakalanamaması durumu cari açığın finansmanı açısından olumsuzluklar olabilir. Cari açık finansmanının bozulması, dış finansman ihtiyacının yarattığı kırılganlığın artması şeklinde ekonomimize yansıyabilir. Bu yıl da mevcut cari açık trendi ve ithalat artış momentumu çerçevesinde yıllık cari açığın 50 milyar USD civarlarında gerçekleşmesini bekliyoruz.
GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.