Fed Faiz Silahını Çekti…
04 Mart 2020
Dr. Tuğberk Çitilci- Araştırma Müdürü
ABD Merkez Bankası (Fed) 2008 yılından sonra ilk kez acil toplantı ile 50 baz puanlık faiz indirimine gitmiştir. Planlı 17 – 18 Mart toplantısı öncesinde corona virüsü kaynaklı böyle bir aksiyon alınması şok etkisi yaratırken, Fed’in 17 – 18 Mart toplantısı yapılacaktır. Mart toplantısında faiz indirimi olması beklentisi güçlü olarak ihtimallere dâhil olmaktadır.
Fed’in olası faiz indirimlerine karşı Araştırma departmanı olarak hazırladığımız Fed 2 – ECB 1 Faiz İndirimi Yapar (Mı)? Raporumuzda bu ihtimalin fiyatlamalara dâhil olduğunu ve yeni normal olarak piyasa algısını şekillendirdiğini vurguladık. Raporu okumak için tıklayınız.
Fed’in 50 baz puanlık faiz indirimi zamanlama tartışmalarını devreye sokarak Fed neden 2 hafta sonraki toplantıyı beklemedi sorusunu gündeme almıştır. Piyasa katılımcıları bu noktada corona virüsü kaynaklı ekonomik hasarın düşünüldüğünden daha kötü olduğu Fed tarafından teyit edildi şeklinde bir fiyatlama davranışını devreye almıştır. Fabrikaların kapandığı, şirketlerin tedarik zincirinin sekteye uğraması, turizm sektöründe kan kaybı, şirket karlılıklarının ilk çeyrekte hayal kırıklığı yaratacağı gibi faktörler devreye girince Fed’in pozitif indirim hamlesi endeksler tarafında negatif yansımıştır. S&P500 endeksi için 200 günlük basit hareketli ortalaması (3060) üzerinde kalıcı olup olmayacağı fiyatlama davranışları açısından kritik olabilir.
Fed kararı en çok ABD tahvil dinamiklerini etkilemiştir. Karar öncesinde %1,0283 düşük seviyesinden %1,15 seviyesine kadar toparlanan ABD 10 yıllık tahvil faizi tarihinden ilk defa %1 altına geçmiştir. Virüs kaynaklı korku faktörü 10 yıllık faiz için daha kötü senaryoda sıfır olur mu beklentilerini kuvvetlendirmiştir. Yeni normal olarak ABD 10 yıllık tahvil faizinin %1 altında kalıcı olup olmayacağını takip edeceğiz.
ABD 2 (kırmızı) – 10 (beyaz) ve 30 yıllık tahvil faizleri geriliyor…
Virüs kaynaklı korku faktöründe en karlı Trump’ın çıktığını söylemek şaşırtıcı olmayacaktır. Fed’i faiz indirim masasına çekerken, güçlü Dolar’ın değer kaybetmesi ile seçim öncesinde eli rahatlamıştır. ABD genelinde corona virüsü vakalarının görülmesi ve ölümlerin yaşanması gündemin sıcak olacağını ve Trump’ın bu gündem i zayıf Dolar teması için seveceği dikkate alınmalıdır.
Fed’in olası faiz indirimlerine karşı Araştırma departmanı olarak hazırladığımız Fed 2 – ECB 1 Faiz İndirimi Yapar (Mı)? Raporumuzda bu ihtimalin fiyatlamalara dâhil olduğunu ve yeni normal olarak piyasa algısını şekillendirdiğini vurguladık. Raporu okumak için tıklayınız.
Fed’in 50 baz puanlık faiz indirimi zamanlama tartışmalarını devreye sokarak Fed neden 2 hafta sonraki toplantıyı beklemedi sorusunu gündeme almıştır. Piyasa katılımcıları bu noktada corona virüsü kaynaklı ekonomik hasarın düşünüldüğünden daha kötü olduğu Fed tarafından teyit edildi şeklinde bir fiyatlama davranışını devreye almıştır. Fabrikaların kapandığı, şirketlerin tedarik zincirinin sekteye uğraması, turizm sektöründe kan kaybı, şirket karlılıklarının ilk çeyrekte hayal kırıklığı yaratacağı gibi faktörler devreye girince Fed’in pozitif indirim hamlesi endeksler tarafında negatif yansımıştır. S&P500 endeksi için 200 günlük basit hareketli ortalaması (3060) üzerinde kalıcı olup olmayacağı fiyatlama davranışları açısından kritik olabilir.
Fed kararı en çok ABD tahvil dinamiklerini etkilemiştir. Karar öncesinde %1,0283 düşük seviyesinden %1,15 seviyesine kadar toparlanan ABD 10 yıllık tahvil faizi tarihinden ilk defa %1 altına geçmiştir. Virüs kaynaklı korku faktörü 10 yıllık faiz için daha kötü senaryoda sıfır olur mu beklentilerini kuvvetlendirmiştir. Yeni normal olarak ABD 10 yıllık tahvil faizinin %1 altında kalıcı olup olmayacağını takip edeceğiz.
ABD 2 (kırmızı) – 10 (beyaz) ve 30 yıllık tahvil faizleri geriliyor…
Virüs kaynaklı korku faktöründe en karlı Trump’ın çıktığını söylemek şaşırtıcı olmayacaktır. Fed’i faiz indirim masasına çekerken, güçlü Dolar’ın değer kaybetmesi ile seçim öncesinde eli rahatlamıştır. ABD genelinde corona virüsü vakalarının görülmesi ve ölümlerin yaşanması gündemin sıcak olacağını ve Trump’ın bu gündem i zayıf Dolar teması için seveceği dikkate alınmalıdır.