Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum - Lisans No: G-039 (398)
Cumhuriyetimizin 100. Yılı Kutlu Olsun

Fed'i Beklerken...

11 Ekim 2016 Dr. Tuğberk Çitilci- Araştırma Müdürü
Fed Faiz Artırım Süreci…

2013 Mayıs Fed eski başkanı Ben Bernanke ile başlayan ABD Merkez Bankası (Fed) gündemi tüm harareti ile devam ederken, piyasa psikolojisini etkilemektedir. Fed’in 2016 yılında Kasım (%17,1 ihtimal) veya Aralık (%67,6 ihtimal) toplantılarında olası faiz artırım ihtimaline karşı piyasa katılımcıları beklentilerini ve fiyatlamalarını adapte etmektedir.

  • Fed Faiz Artırım Süreci = Kademeli + Temkinli + Veri Odaklı

  • Veri Odaklı = Tarım Dışı İstihdam + Enflasyon + Büyüme

  • Fed Aralık Toplantısında Beklentinin Yükselmesi = Dolar’ın Değer kazanması


Yukarıda bahsettiğimiz formüller 2016 ve 2017 yılının majör hikayesi olmaya devam ederken, piyasa katılımcıları Başkan Yellen’dan yılın sonunda 25 baz puan faiz artırım aksiyonu beklemektedir. Buna bağlı olarak yukarı yönlü hareketine devam eden dolar endeksi gelişmekte olan ülkelerin para birimlerini olumsuz etkilemesi kuvvetle muhtemeldir.

Fed’in ilgili toplantılarında olası faiz artırımına ilişkin ihtimalleri aşağıda yer alan tablodan inceleyebilirsiniz.

FEDFAIZ

Beklentilerin altında kalan tarım dışı istihdam verisi Kasım toplantısında faiz artırım beklentisini zayıflatmıştır. Zayıflama nedeni olarak 2 Kasım 2016 tarihli Fed toplantısından sonra 4 Kasım 2016 tarihinde tarım dışı istihdam verisi açıklanacak ve akabinde ABD Başkanlık seçimleri gerçekleşecektir. Bu referans ile bazı piyasa katılımcıları Fed’in aksiyon almayacağını beklemektir.

Takip Edilecek Önemli Tarihler:

  • 2 Kasım 2016 : Fed Faiz Kararı

  • 4 Kasım 2016 : ABD Tarım Dışı İstihdam Verisi

  • 8 Kasım 2016 : ABD Başkanlık Seçimleri

  • 2 Aralık 2016 : ABD Tarım Dışı İstihdam Verisi

  • 14 Aralık 2016 : Fed Faiz Kararı


GCM Forex Araştırma Departmanı olarak görüşümüz; Fed’in Aralık toplantısında 25 baz puan faiz artırımı aksiyonu alması yönündedir.

Fed’in Faiz Anatomisi…

Geçmiş döneme ilişkin ekonomi dinamikleri ve faiz artırım süreci dikkate alındığında, Fed’in alelacele ve peş peşe faiz arttırmasını gerektirecek durum var mıdır? Sorusu gündeme gelmektedir. Sorunun cevabı bu sefer biraz daha net olarak HAYIR şeklinde cevaplanabilir.

Nedenler arasında;

  • Ekonomi dinamikleri acil faiz artırımı desteklememektedir. Geçmiş dönem sıkı istihdam piyasası ile başlayıp ücret artışları ile devam edip, ısınan ekonomiyi soğutmak için faiz artırımı sonlanmaktadır.


FEDSEMA

  • 1986-2006 dönemlerine ilişkin faiz artırımları dikkate alındığında 1 yıllık dönemli şiddeti yüksek aksiyonlar alınmıştır. Mevcut koşullar dikkate alındığında böyle bir sürecin benzerinin yaşanması zayıf ihtimal olarak değerlendirilebilir.


FEDFAIZTABLO

Fed Algısının Kuvvetlenmesi = Dolar Değerlemesi

Fed’in Aralık toplantısında 25 baz puan olası faiz artırım beklentisinin yükselmesi a’dan z’ye küresel varlık fiyatlarını etkilemektedir.

  • Dolar diğer para birimlerine karşı değer kazanmaktadır. (Dolar endeksinde yukarı yönlü hareket)

  • Doların değer kazanmasına bağlı olarak başta Türk Lirası olmak üzere, gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin değer kaybetmesi

GCM YATIRIM sizin için hazır! Yatırıma başlamaya hazır mısınız?
Yardıma mı ihtiyacınız var? Müşteri temsilcimize merhaba deyin!
Web sitemizi ziyaret eden kullanıcılara mümkün olan en iyi yatırım deneyimini sunabilmek için çerezler (cookieler) kullanmaktayız. Çerez politikalarımızın detaylarına buradan ulaşabilirsiniz.