Ons Altın Tarihi Dönemeçte, Gözler FOMC Tutanaklarında!

2008 – 2009 krizi sonrasında muslukları açan ABD Merkez Bankası Fed, 2013 yılında o zamanın Merkez Bankası Başkanı Bernanke ile genişlemeci para politikasına son vereceğine ilişkin sinyaller verdi. Bernanke’den sonra görevi devralan Başkan Janet Yellen da genişleyici para politikasına son vereceği tarihi ağzından kaçırarak finansal piyasalarda önemli bir dönemin başlamasına imkân tanıdı.

Ons Altın, 2013 yılının ilk çeyreğinde ayı piyasasına giriş yaparak güvenli liman algısını kaybeden bir döneme başlarken, Fed’in sıkı para politikası kavramı ile negatif görünümüne devam etti ve psikolojik 1000 seviyesine ulaştı. Fed sıkı para politikasına devam ederken Jeopolitik ve Politik risk başlıkları ile birlikte 1000 üzerinde tutunmaya çalışan kıymetli maden, İngiltere’nin AB’den ayrılmasının oylandığı 24 Haziran 2016 tarihinde 1375 seviyesine ulaştı ve 2016 yılı ile birlikte gerçekleştirdiği sıkışık fiyatlama davranışı ile birlikte bu bölge üzerinde herhangi bir seyir oluşturamadı. 2017 yılı zirvesi 1357, 2018 yılı zirvesi 1365 ile de mevcut sıkışma görünümü teyit etmiş oldu.

Kriz döneminden yaklaşık 10 yıl geçti. Ons Altın fiyatının şuanda bulunduğu bölge itibariyle tarihi bir dönemeçte yer aldığını izlemekteyiz. 2019 yılına ilişkin 2 adet faiz artışı beklentisinin Mart toplantısında iptal edildiği bir ortamda, şu sıralar yıl içerisinde faiz indirimi yapılabilir şekilde fiyatlama davranışları gündemde yer almaktadır. Fed’in Ons Altın için tarihsel bir önem arz ettiği varsayımı altında 19 Haziran’daki FOMC tutanakları ve ekonomik projeksiyonlardaki olası revizeleri, Ons Altın fiyatlama davranışı açısından yakinen takip edilmesi gerekmektedir.

Fed’in Ons Altın için neden önemli olduğunu, yukarıdaki grafikteki kronolojik sıralama ve Ons Altın fiyat seviyelerinden ayrıca görebilirsiniz.



ABD Merkez Bankası Fed, 2019 yılının başından itibaren gerek dış konjonktürdeki gelişmeler, gerekse kendi iç dinamikleri sebebiyle faiz artırımı konusunda bekle – gör politikasını sürdürmekle birlikte son gelişmeler ışığında da faiz indirimi fiyatlamasını gündeme taşımaktadır.

Sıralamaya baktığımızda, 2018 Aralık toplantısında 2019 yılı için 2 adet faiz artışı beklentisi mevcutken, 2019 Mart toplantısında ise 2 adet faiz artışı beklentisini faiz artırmayacak olarak revize ederek dikkat çekti. Bu sebeple de Haziran toplantısında faiz konusunda FOMC üyelerinin yeni döneme beklentileri, Ons Altın’ın tarihi dönüm noktasında olduğu bir süreçte yakinen takip edilmelidir. Bir hatırlatma yapacak olursak, bu toplantıda faiz konusunda bir değişik beklenmemekle birlikte projeksiyonlarda herhangi bir revizeye gidilecek mi sorusuna cevap aramaktayız.

Fed’in ekonomik projeksiyonu vasıtasıyla faiz indirebileceğine yönelik alınacak bir mesaj Ons Altın için pozitif fiyatlama davranışını, Fed’in faiz indirimi konusunda herhangi bir sinyal vermemesi durumunda ise Ons Altın’ın teknik açıdan hassas bir bölgede olması sebebiyle negatif fiyatlama davranışı oluşumuna imkan tanıyabilir.

Ayrıca FOMC tutanakları sonrasında basın açıklamasında yer alacak Başkan Powell’ın piyasalara vereceği mesaj da bu açıdan belirleyici olacaktır. Başkan Powell konuşması sırasında TR saati ile 22.00’de GCM Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Kudret AYYILDIR, YouTube Canlı Yayın Programında mevcut süreci yorumlayarak EURUSD, USDTRY ve Ons Altın’a yönelik beklentileri izah edecektir. Programa yönelik kayıt ve katılım bilgisi için tıklayınız.



Fed – Ons Altın ilişkisi ve bu toplantıda Fed’e ilişkin beklentileri yer vermemiz ardından Ons Altın’ın neden tarihi dönüm noktasında olduğuna yönelik teknik beklentiyi izah etmek adına haftalık grafikten yararlanacağız.

Ons Altın fiyatı, 2013 yılı ilk çeyreğinde ayı piyasasına girmesi ardından gerçekleştirdiği kanal içi fiyatlama davranışı ile dikkatlerini üzerine çekmekle birlikte 2016 yılı 1375 zirvesi ile birlikte de zirvelerden baskı görerek bu kanal görünümüne destek verdi. Şu sıralar üzerinde ısrarla durduğumuz kanal bölgesine çok yakın olmakla birlikte Fed tarafından gelecek mesajlar, uzun vadeli ayı piyasası sona erecek mi sorusunun cevabı açısından kritik bir önem arz etmektedir.

Teknik olarak gerek Fibonacci dönüşü gerekse Fincan – Kulp formasyonu görünümü, Ons Altın fiyatına yönelik uzun  vadeli ayı piyasasının sona ereceğine yönelik beklentileri gündeme taşısa da gerek temel gerekse teknik olarak herhangi bir teyit kazanabilmiş değildir.

*** Söz konusu senaryonun gündemde yer alabilmesi için, temel olarak Fed’in faiz indirimi sinyali vermesi ve yılın kalanında da bu sinyalini gerçeğe dönüştürmesi, teknik olarak da 1357 – 1369 bölgesi üzerinde kalıcı bir reaksiyona ( tercihen haftalık kapanış) ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla orta – uzun vadeli görünümde 1432 ve 1534 seviyeleri gündemimizde yer alabilir ve 2019 yılına yönelik beklentimiz bu koşul altında değişebilir.

*** Fed faiz indirimi konusunda herhangi bir sinyal vermez ve bekle – gör politikasına devam ederse, bu süreçte de Ons Altın fiyatı 1357 – 1369 bölgesi altında baskı görmeyi sürdürürse, yıllardır etkili olan kanal içi fiyatlama davranışını yüksek sesle konuşacağımız bir ortam oluşacağı gibi bu tür bir destekleyici görünümde 1266 ve 1219 seviyelerine doğru olası geri çekilme orta – uzun vadeli konjonktürde ihtimal dâhilindedir.

Bilgilendirme:

Bu çalışma, orta – uzun vadeli Ons Altın beklentisinin yorumlanması ve şuanda bulunduğu bölge neticesinde tarihi bir dönüm noktasından yer aldığını aktarabilmek adına hazırlanmıştır. Kısa vadeli beklentiler için GCM Yatırım Araştırma Departmanının hazırladığı günlük (sabah + akşam) ve haftalık bülten raporlarını inceleyebilirsiniz.