Siyah Kuğu Sonrası Türkiye

Teorik olarak önceden tahmin edilemeyen, hesaplanamayan ve ansızın gerçekleşen olaylar “Siyah Kuğu” olarak adlandırılabilir. Türkiye’de Cuma akşamı yaşanan ve başarısızlıkla sonuçlanan kalkışma hareketi “Siyah Kuğu” için net bir örnek olmaktadır. Olay etkisinin şiddeti yakın zamanda yaşanan gezi olayları veya 17-25 Aralık süreci ile kıyaslamak yeterli olmayacaktır. Mevcut yaşanan durum 36 yıl önceki darbe dikkate alınmazsa dinamikleri gereği eşi benzeri olmayan bir durum olarak yorumlamak daha doğru olabilir.

Hükumet tarafında gerekli girişimlerin ve aksiyonların alınması sürecin saman alevi şeklinde kısa olmasını sağlamıştır. Milletimiz tüm katmanları ile demokrasiye sahip çıkmıştır.

Olayın panik havasının dağıldığı ve etkilerinin azalarak devam edebileceği varsayımı önümüzdeki günlerde daha etkin olabilir. Bu bağlamda Türk varlıklarında oynaklığın dalga boyunun azalması beklenebilir. Fakat yabancı algısının bozulmasına bağlı olarak bazı risk unsurları baskı oluşturmaya devam edebilir.

Takip edilecek önemli risk unsurları arasında;

• Kredi derecelendirme kuruluşlarının ülke notuna ilişkin yapacağı açıklamalar...

Son haber akışında Moody’s kredi notunu izlemeye alırken, Türkiye için büyüme tahminini aşağı yönlü revize etti. Ülke notu değerlendirmesi açısından Ağustos ayı sıcak olacak. 5 Ağustos tarihinde Moody’s 19 Ağustos tarihinde Fitch not açıklamasında bulunması bekleniyor. Olası not indirimi senaryosu yabancı algısının bozulmasına ve ülkeye gelecek yatırımların azalmasına neden olabilir.

• Makroekonomik verilerin bozulmasına olarak büyüme üzerine endişelerin artması...

Yaşanan olaylar sonrasında yatırım ortamının olası bozulma ve hane halkının tüketim davranışlarını öteleme ihtimalinin büyüme üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturma beklentisinin yabancı raporlarda ağırlık kazanması Türkiye üzerine algının bozulmasına neden olmaktadır. Bu noktada hükumetimiz olay yaşanmadan önce ekonomiye destek amacıyla teşvik paketlerini ve varlık barışı programını açıklamıştır.

• Turizm sektöründe negatif algının devam etmesi...

Rusya ile yaşanan kriz sonrasında zor günler yaşayan turizm sektörünün dış politikada yaşanan normalleşme süreci ile toparlanma sinyalleri vermek üzereyken son yaşanan olay tüm algının bozulmasına neden olmuştur. Turizm sektöründe olumsuz havanın devam etme ihtimalinde iç talep kaynaklı ekonomik aktivitelerde yavaşlama beklenebilir. Olay sonrasında ABD, Türkiye çıkışlı uçuşları 31 Ağustos tarihine kadar yasaklamıştır fakat dün açıklanan karar ile bu yasak kaldırılarak uçuşlar normale dönmüştür.

• Olası idam cezası ve Avrupa Birliği’ne üyelik süreci...

Avrupa Birliği tarafında yapılan açıklamalarda idam cezasının kabul edilmesi durumunda birliğe üyelik sürecinin zarar göreceği şeklinde negatif tonlamada vurgulanmıştır. Avrupa Birliği sürecinin devreden çıkma senaryosunda yabancı algısında Türkiye’de reform sürecinin duracağı ve ilerleme olmayacağı düşüncesi ön planda olmaktadır. Bu noktada hükumetimiz gerekli önlemleri almaya devam etmektedir.

• TCMB Sadeleşme Sürecinde Değişiklik Beklentisi...

Merkez Bankası’nın koridor üst bandında indirimlerin devam etmeyeceği sorusu için ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırım sürecinde öteleme ve yurt içi tarafta gerileyen enflasyon verisi belirleyici unsur olacaktır. Bugün yapılacak olan toplantıya ilişkin piyasa katılımcıları 25 ile 50 baz puan arasında faiz indirimi beklemektedir. 25 baz puan indirim daha ağırlıklı tarafta yer almaktadır. Fakat yaşanan olay sonrasında teorik olarak kur tarafında ilave değersizlik yaratmamak amacıyla merkez bankasının faiz indirimi aksiyonu almayarak temkinli duruş göstermesi beklenebilir. Konuya ilişkin hazırladığımız detaylı raporumu incelemek için tıklayınız.