Lisanslı ve Geniş Yetkili Aracı Kurum – Lisans No: G-039 (398)
Anasayfa Analiz Uzman Görüşleri Şubat Ayında Yıllık Enflasyon %20 Altına Geldi

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

4.03.2019

Şubat Ayında Yıllık Enflasyon %20 Altına Geldi

TÜİK’in açıkladığı Şubat ayı enflasyon verilerine göre, tüketici fiyatları bir önceki aya göre %0,16 artarken yıllık enflasyon Ocak ayındaki %20,4 seviyesinden %19,7 seviyesine geldi. Piyasada yıllık enflasyona dair beklenti %19,9, bizim beklentimiz ise %20,2 olması yönündeydi. Ocak ayındaki enflasyonun yukarı yönlü tetikleyicisi, %6,4 artış gösteren gıda fiyatlarıydı; bu bakımdan Şubat ayında devreye giren tanzim satışlarının gıda enflasyonuna etkileri merak edilmekteydi. Tanzim satışlarının market fiyatları genel seviyesini düşürmesi, indirimler, hükümetin yüksek fiyat artışlarına karşı denetimleri artırması gibi kısa vadeli fiyat aksiyonlarının gıda enflasyonunu (yıllık gıda enflasyonu %29,3’e geriledi) Şubat ayında yavaşlattığı, ancak yine aylık %0,9’luk gıda fiyatları artışının fiyatlar genel seviyesi artışından daha hızlı gerçekleştiği görülmektedir.

TRY’nin geçen yıl yaşanan kur şokundan sonra istikrarlı bir dönem geçirmesi bu dönemde enflasyona yardımcı olmayı sürdürüyor. Bu çerçevede çekirdek enflasyon eğilimlerindeki iyileşmenin devamının görülmesi olumlu… Çekirdek enflasyon, manşet enflasyondan daha istikrarlı bir şekilde iniyor. Buna karşılık maliyet etkileri, fiyat risklerinin üzerinden tam olarak kalkmış değil. ÜFE ve TÜFE arasındaki makas %20’lerden %10 seviyesine kadar indi, maliyet baskılarının yavaşlamış olması bakımından olumlu ancak marj halen yüksek denebilecek seviyelerde. Söz konusu durum, üretici üzerindeki maliyet etkilerinin %100 TÜFE’ye yansımamış olmasını göstermesi bakımından teorik olarak enflasyonda yukarı risk demek…

Hükümetin seçime kadar olan süreçte gıda maliyetlerindeki büyümeyi kontrol etme çabasının devamı gıda enflasyonu tarafında dizginleyici etki yaratabilir. Bu da Mart ayında gıda fiyatlarındaki volatilitenin azalmaya devam etmesinde etkin rol oynayabilir. Nitekim, yılın ikinci yarısından itibaren bazın daha fazla lehimize çalışması ve gıdada mevsimsel açıdan gıda arzını olumlu etkileyecek gelişmeler (hava koşullarının iyileşmesi, seranın devreden çıkması ve mevsim sebze meyvelerinin çıkması gibi) genel TÜFE’ye de olumlu yansıyabilir. Gıdada problem yapısal, bu nedenle kalıcı çözümler gerekli… En başında da gıdada maliyeti artıran unsurların üzerine gidilmeli: artan mazot, gübre, zirai ilaç, saklama, nakliye maliyetleri gibi… Bu alanda uzun dönemde yapısal reformların enflasyonun düşeceğine dair güveni de artırır. Bununla alakalı seçimden sonraki 4 yıllık seçimsizlik sürecinde yapılacak çalışmaları önemsiyoruz.

Bu faktörler TRY’de istikrarın sağlanması ve korunması gibi önemli bir şartla sağlanabilir, çünkü kurların maliyetler üzerindeki direkt etkilerini Ağustos 2018 döneminden sonra tecrübe ettik. Bu yüzden TRY’de istikrar sağlanması, bu bakımdan da doğru politika uygulanması önemli olacaktır.

Bu noktada; enflasyonda %20 altına hareket çerçevesinde alan açılmış olmasına rağmen, Merkez Bankası’nın Çarşamba günü faizlerde aşağı yönlü bir değişikliğe gitmesini beklemeyiz.  Talep düşüşü, her ne kadar ekonominin yavaşlaması gibi negatifliğin en önemli unsuru olsa da, enflasyonu da aşağıda tutmada önemli bir faktör olacak, aynı zamanda erken bir politika gevşemesinin TRY’deki istikrar açısından olumsuz olacağı kanısındayız. Merkez Bankası’nın enflasyon ve nominal faiz arasında oluşan boşluğu acele bir şekilde kullanmasını beklemeyiz, bu yüzden Çarşamba faiz aksiyonu olmamasına ek olarak sıkı para politikası yönlendirmesinin de devamını öngörüyoruz. Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünü, yılın ikinci yarısından itibaren enflasyondaki düşüş trendinin belirginleşmesinin akabinde başlatmasını bekleriz. Enflasyon dinamiklerinde normalleşme ve dengelenme, kalıcı hale geldiği zaman yılın ikinci yarısından itibaren politika faizi ile yıllık enflasyon arasındaki makas referans alındığında belli bir miktar parasal gevşeme devreye girebilir. Burada kilit nokta, Merkez’in zamansız bir faiz indirimi yapmaması üzerine kuruludur.

İşlem Yapmaya Başlayın
Dolar - USD/TRY
110.37
0.75%
Güncelleme Saati: -
% Satış
% Alış
AÇIK POZİSYONLAR
Fiyat verilerinde gecikme olabilir, platformlarıdaki fiyat verilerini baz alınız.
Feragat: GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş., işbu internet sitesinde yer alan verilerin her zaman gerçek zamanlı ve doğru olamayacağı hususunu size hatırlatmak ister. Burada yer alan bilgiler GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından genel bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Burada yer verilen bilgilere dayanılarak yatırım kararı alınması mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Tüm veriler, GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir. Tüm fark sözleşmeleri (hisse senetleri, endeksler, vadeli işlemler) ile Forex fiyatları, borsalardan ziyade piyasa düzenleyicileri tarafından oluşturulmaktadır ve bu nedenle fiyatlar mevcut piyasa fiyatlarından farklı olabilir. Diğer bir deyişle, fiyatlar gösterge niteliğinde olup ticari amaçlar için uygun değildir. Bu nedenle, GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş., işbu verinin kullanılması sonucu meydana gelebilecek ticari zararlardan sorumlu olmayacaktır.

GCM Yatırım Menkul Değerler A.Ş. veya GCM Yastırım Menkul Değerler A.Ş. ile ilişkili herhangi bir kimse, işbu internet sitesinde yer alan veri, alıntı, grafik ve al/sat işaretleri dahil olmak üzere, bilgiye güvenme sonucunda meydana gelecek zarar veya kayıplar ile ilgili herhangi bir sorumluluk kabul etmeyecektir. Lütfen finansal piyasalardaki ticari riskler ve maliyetler konusunda tam bilgi edininiz ve gerek görmeniz durumunda portföy yönetimi veya yatırım danışmanlığı konusunda yetkili kişi veya kurumlardan hizmet alınız çünkü kaldıraçlı alım satım işlemleri çok risklidir. Kaldıraç etkisi nedeniyle, düşük teminatla işlem yapmanın piyasada lehe çalışabileceği gibi aleyhe de çalışabileceği ve bu anlamda kaldıraç etkisinin tarafınıza yüksek kazançlar sağlayabileceği gibi yüksek zararlara da yol açabileceği ihtimali daima göz önünde bulundurulmalıdır.
Yıllık Cari Dengede Sonraki Aylarda Fazla Pozisyonuna Geçilmesini Bekleriz 11.07.2019

Türkiye’de Mayıs ayında cari işlemler dengesi piyasa beklentisi 280 milyon USD fazlanın altında ve bizim beklentimiz olan 100 ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Güçlü Haziran İstihdam Raporu, Temmuz Faiz İndirimi Beklentisini Eylül’e Kaydırabilir 5.07.2019

ABD’de Haziran ayında tarım dışı istihdam 160 bin olan tahminleri ve 72 bin olan Mayıs ayı istihdam artışını ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Enflasyondaki Düşüşle Beraber Temmuz Toplantısında Faiz İndirimi Bekleriz 3.07.2019

Enflasyon Haziran ayında %18,7’den %15,7’ye gerilerken; enerji, işlenmemiş gıda, alkollü içecekler, tütün ve altının dışarıda bırakıldığı çekirdek enflasyon ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Merkez Faizlerde Sabit Kaldı, Enflasyon Konusunda Daha İyimser 12.06.2019

Merkez Bankası, piyasa medyan tahminine uygun olarak bir haftalık repo faizinde değişime gitmedi. Politika açıklamasında, son dönemde açıklanan ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Enflasyon Gerilemeye Devam Etse de, Normalleşme Döngüsü Zamanlamasına Dair Tahminlerimizi Koruyoruz 3.05.2019

Enflasyon, Mart ayındaki %19,7 seviyesinden Nisan ayında %19,5 seviyesine gerileyerek hem %20,3 olan bizim tahminimizin, hem de %20,5 ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

TCMB Enflasyon Raporu Toplantısından İzlenimlerimiz 30.04.2019

GCM Araştırma olarak takip ettiğimiz “Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Enflasyon Raporu II – 2019” sunumunda hem enflasyon ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

ABD’den ilk çeyrekte güçlü büyüme 26.04.2019

ABD’de ilk çeyrek GSYH büyümesi, piyasa beklentileri ile kıyaslandığında pozitif bir sürpriz yapmış görünüyor. ABD ekonomisi 1Ç19 döneminde ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Sanayi Üretimi Şubat’ta Aylık Bazda %1,3 Arttı, Yıllık Bazda %5,1 Daraldı 16.04.2019

Türkiye’de Şubat ayında sanayi üretimi takvim etkisinden arındırılmış verilerle, bir önceki yılın aynı ayına göre %5,1 daralırken; mevsim ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

YEP’in Tamamlayıcısı Olarak Reform Paketi: Yapısal Dönüşüm Programı 2019 10.04.2019

Hazine ve Maliye Bakanı Sn. Berat Albayrak, yerel seçimlerin sona ermesinin akabinde bir süredir beklenen ekonomik reform paketini ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Zayıf Ücretler Verisinden Sonra Fed Vadeli Kontratları “Faiz İndirimini” Öne Çıkarıyor 5.04.2019

ABD’de Mart ayında 196 bin yeni istihdam yaratılırken, Şubat ayında düşük gelen veri 33 bin ile yukarı revize ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Yıllık Enflasyon Gerilemekte Zorlanıyor, TRY İstikrarı da Bu Noktadan Sonra Önemli Olacak 3.04.2019

Enflasyon Mart ayında, Şubat ayındaki yıllık enflasyona benzer şekilde %19,7 seviyesinde gerçekleşti ve böylece yıllık enflasyondaki düşüş böylece ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Bakan Albayrak’ın Tek Hane Enflasyon Referansı 19.03.2019

Hazine ve Maliye Bakanı Sn. Berat Albayrak, bugün Trabzon’da yaptığı açıklamalarda enflasyonda Eylül ayında tek hanenin görülebileceğini belirtti. ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

Türkiye Büyüme Verisi, Çeyreklik Bazda Teknik Resesyona Girildiğini Gösteriyor 11.03.2019

Türkiye ekonomisi, 20183Ç döneminde yıllık bazda %1,8 büyüme kaydettikten sonra takip eden 20184Ç döneminde, bir önceki yılın aynı ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

TCMB, Normalleşme İçin Enflasyonun Önemli Ölçüde İyileşmesini Bekleyecektir 6.03.2019

TCMB, 6 Mart PPK toplantısında beklendiği gibi faiz oranlarını değiştirmemiş ve sıkı para politikası yönlendirmesine devam etmiştir. Mevcut ...Devamı

Enver ERKANEnver ERKAN / Ekonomist

ÜCRETSİZ DENEME HESABI

SANAL PARA İLE PRATİK YAPIN!
AÇIK POZİSYONLAR
Satış Pozisyonu
Alış Pozisyonu
1:10 KALDIRAÇ
Paranızın 10 katına kadar farklı enstrüman türlerinde yatırım yapabilirsiniz.
5/24 AÇIK PİYASA
Bu piyasa uyumuyor; hafta içi 5 gün 24 saat, günün her anında yatırım fırsatlarını değerlendirinin.
İKİ YÖNLÜ YATIRIM
Forex piyasasında sadece fiyatların yükselişlerinden değil, düşüş hareketlerinde de yatırım fırsatları yaratabilirsiniz.
ÜCRETSİZ DEMO
Ücretsiz deneme hesabı açın; 100.000$ sanal para ile risk almadan Forex piyasasında pratik yapın.
Geri Dön
ÜCRETSİZ FOREX EĞİTİMLERİ

Evinizin konforunda online eğitimlere katılın!

Ücretsiz, Sınırlı Kontenjan! DETAYLI BİLGİ >
PROFESYONEL YATIRIM

Düşük spreadler, ECN hesap ve Mikro lot ile işlem

Ödüllü Aracı Kurum! YATIRIMA BAŞLA >