TCMB Devam Ediyor…
TCMB 75 baz puan faiz indirimi ile politika faizini %12.00 seviyesinden %11.25 seviyesine indirmiştir. GCM Yatırım Araştırma Departmanı olarak beklentimiz 100 baz puan iken, beklentimize yakın bir faiz indirimi gerçekleşmiştir. TCMB’nin faizde ölçülü bir indirim yapmasında ana etken enflasyon iyileşmesi olarak devreye girmektedir.
Para politikası ana kurgusunun dezenflasyon temasına dayalı olduğu varsayımında TCMB’nin önden yüklemeli faiz indiriminde hareket alanın devam ettiği belirtilebilir. Yılın ilk çeyreğinde kuvvetle muhtemel tek hane politika faizine ulaşma ihtimalini yüksek olarak değerlendirirken, yılın ilk çeyreğinde 125 – 225 baz puan daha faiz indiriminde hareket alanı olabileceğini düşünüyoruz.
Türk varlıklarında pozitif risk algısı devam ederken, ülke risk primi (CDS) 250 seviyesi altında ki hareketine devam etmektedir.
Kısa vadeli görünümde 5,90 – 5,86 seviyeleri arasında yatay bir fiyatlama davranışı izlediğimiz USDTRY kuru, 75 baz puanlık faiz indirimi sonrasında negatif fiyatlama davranışını 5,86 seviyesine taşıdı. 100 baz puanlık faiz indirimine kadarki olası indirim senaryosunun beklenti dahilinde olması düşünüldüğünde, anlık negatif fiyatlama sürpriz olarak değerlendirilmemelidir.
Teknik açıdan son düşüşlere rağmen 5,86 – 5,90 arasında yatay bir fiyatlama davranışı izlemekle birlikte 5,86 seviyesi önemli bir destek noktası olarak karşımızdadır. USDTRY kurunda daha net hareketler için ilgili bandın dışındaki hareketler takip edilebilir. Pozitif beklentimizin teknik açıdan bir adım önde olduğu USDTRY için 5,86 destek noktası üzerinde 5,90 başta olmak üzere 5,93 ve 5,95 seviyelerine doğru çıkışlar izlenebilir. Olası geri çekilmelerin daha istekli bir profile dönüşebilmesi ve kısa vadeli beklentimizin geçersiz sayılabilmesi için de, 5,86 altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,83 ve 5,81 gibi rakamlar telaffuz edilebilir.
- Enflasyon görünümündeki iyileşme devam etmektedir.
- Enflasyon beklentilerinde genele yayılan düzelme sürmektedir.
- Çekirdek enflasyon göstergelerinin eğilimleri ılımı sürmektedir.
- Mevcut duruş dezenflasyon patikasıyla uyumludur.
Para politikası ana kurgusunun dezenflasyon temasına dayalı olduğu varsayımında TCMB’nin önden yüklemeli faiz indiriminde hareket alanın devam ettiği belirtilebilir. Yılın ilk çeyreğinde kuvvetle muhtemel tek hane politika faizine ulaşma ihtimalini yüksek olarak değerlendirirken, yılın ilk çeyreğinde 125 – 225 baz puan daha faiz indiriminde hareket alanı olabileceğini düşünüyoruz.
Türk varlıklarında pozitif risk algısı devam ederken, ülke risk primi (CDS) 250 seviyesi altında ki hareketine devam etmektedir.
Kısa vadeli görünümde 5,90 – 5,86 seviyeleri arasında yatay bir fiyatlama davranışı izlediğimiz USDTRY kuru, 75 baz puanlık faiz indirimi sonrasında negatif fiyatlama davranışını 5,86 seviyesine taşıdı. 100 baz puanlık faiz indirimine kadarki olası indirim senaryosunun beklenti dahilinde olması düşünüldüğünde, anlık negatif fiyatlama sürpriz olarak değerlendirilmemelidir.
Teknik açıdan son düşüşlere rağmen 5,86 – 5,90 arasında yatay bir fiyatlama davranışı izlemekle birlikte 5,86 seviyesi önemli bir destek noktası olarak karşımızdadır. USDTRY kurunda daha net hareketler için ilgili bandın dışındaki hareketler takip edilebilir. Pozitif beklentimizin teknik açıdan bir adım önde olduğu USDTRY için 5,86 destek noktası üzerinde 5,90 başta olmak üzere 5,93 ve 5,95 seviyelerine doğru çıkışlar izlenebilir. Olası geri çekilmelerin daha istekli bir profile dönüşebilmesi ve kısa vadeli beklentimizin geçersiz sayılabilmesi için de, 5,86 altındaki kalıcı hareketlere ihtiyaç olduğu unutulmamalıdır. Ancak bu şartla 5,83 ve 5,81 gibi rakamlar telaffuz edilebilir.